石头科技赴港上市：产业变革下的战略抉择

石头科技赴港上市是其在产业变革背景下的一次重要战略抉择。通过上市，有望在产业竞争中突出重围，在国际化进程中迈出更坚实的步伐。

在科技与消费深度融合的时代浪潮中，智能清洁领域的明星企业石头科技，于2025年6月6日投下了一颗重磅炸弹——拟在香港联合交易所有限公司主板发行及上市 。这一决策瞬间吸引了市场各方的目光，引发了广泛的讨论与猜测。在产业竞争格局风云变幻、国际化进程加速推进的当下，石头科技此举背后有着怎样的底层逻辑？其必要性又体现在何处？未来前景又将如何？

01 产业竞争压力下的破局之举

智能清洁电器市场，尤其是扫地机器人领域，近年来竞争愈发激烈。石头科技自2014年成立以来，凭借技术创新迅速崛起，在市场中占据了一席之地，2024年智能扫地机器人全球量额双第一，全球销量市场份额16%，销售额市场份额达22.3% 。然而，如今的市场环境已今非昔比。

国内市场，众多品牌纷纷入局，试图在这片潜力巨大的市场中分得一杯羹。科沃斯，作为石头科技的老对手，通过双品牌战略（科沃斯+添可），在国内市场份额达到25.4%，且洗地机业务增速迅猛，对石头科技构成了强有力的竞争。新兴品牌如追觅科技，凭借自身的技术优势，在专利方面与石头科技产生纠纷，甚至导致石头科技在德国市场因仿生机械臂技术侵权被禁售，严重影响了其市场拓展。 

国际市场上，虽然石头科技取得了不俗的成绩，在北欧、土耳其、德国、法国、韩国等市场连续多季度量额双第一 ，但依然面临着挑战。传统国际品牌如iRobot，尽管全球市占率已降至13.7%（2024年） ，但在部分地区仍有一定的用户基础和品牌影响力。同时，随着全球智能清洁市场的发展，越来越多的国际品牌开始加大投入，试图夺回市场份额。 

在这样的竞争态势下，石头科技的市场份额和利润空间受到了双重挤压。从业绩数据来看，2024年公司实现营业收入119.45亿元，同比增加38.03%，而归母净利润却同比下滑3.64%至19.77亿元。2025年一季度，营业收入同比增长86.22%，归母净利润却同比下滑32.92% 。这表明，石头科技在市场拓展和成本控制方面面临着巨大的挑战。 

赴港上市，无疑是石头科技在产业竞争压力下的一次破局之举。通过上市，可以获得更多的资金用于技术研发、市场推广和品牌建设，提升自身的核心竞争力。上市后获得的资金可投入到研发中，加快AI算法、导航与避障等核心技术的升级迭代，以应对竞争对手的技术挑战。也可用于市场推广，提高品牌知名度和市场份额。 

02 国际化进程中的关键助力

国际化业务的拓展是石头科技近年来的重要战略方向，且已取得显著成效。2024年，其境外主营业务收入达63.88亿元，同比增长51.06%，首次超过境内主营业务收入。产品遍布全球170多个国家和地区，在北美市占率达57%，在北欧、土耳其、德国、法国、韩国等市场连续多季度量额双第一。

然而，随着国际化业务的不断深入，石头科技也面临着诸多问题。国际贸易环境的不确定性增加，特朗普政府多次在关税上对华施压 ，虽然目前处于政策博弈阶段，但对于将北美作为长期主要市场的石头科技来说，潜在的关税成本压力不容忽视。海外市场的资金周转效率和抗风险能力也有待提高。在不同国家和地区开展业务，涉及到不同的金融体系和政策法规，资金的回笼和调配存在一定的难度。 

港股市场国际化程度高，资金相对自由，适宜对接全球资本。石头科技赴港上市，有助于进一步吸引国际投资者，提升全球品牌影响力。通过在香港上市，可以更好地与国际投资者沟通，让他们更深入地了解公司的业务模式和发展前景，从而吸引更多的国际资本投入。上市后，可以利用港股市场的优势，提高海外资金周转效率，提升抗风险能力。可以通过在港股市场发行债券等方式，筹集海外业务所需的资金，降低资金成本和汇率风险。 

此外，赴港上市也有利于石头科技在海外市场的产业链建设。可以借助港股市场的资源，加快在越南、墨西哥、印尼等地的产能布局 ，缓解潜在的关税成本压力，提高产品的供应能力和市场响应速度。 

03 未来前景：机遇与挑战并存

从市场空间来看，无论是国内还是国际市场，智能清洁电器都有着广阔的发展前景。国内扫地机器人市场渗透率仅有6.9%，低于美国的15%、德国和日本的8% ，这表明国内市场仍有巨大的增长潜力。在国际市场，随着人们生活水平的提高和对智能家居的需求增加，智能清洁电器的市场规模也在不断扩大。预计未来5年全球清洁小家电市场规模年增速约5%，其中扫地机器人仍是核心增长点。

石头科技自身也具备诸多优势。在技术方面，全球首创LDS激光雷达导航技术，G30 Space搭载5轴折叠机械臂，实现三维空间清洁，RRmind GPT融合DeepSeek-R1大模型，提升路径规划效率，2024年研发投入9.71亿元，占营收8.1%，强大的技术研发能力为其产品创新和市场竞争提供了有力支撑。在产品矩阵方面，覆盖扫地机、洗地机、洗烘一体机全品类，能够满足不同消费者的需求。在全球化运营能力方面，海外分销网络覆盖170国，欧洲线下渠道市占率第一，北美入驻Costco、Best Buy等商超，具备较强的市场拓展能力。 

然而，未来的道路并非一帆风顺。在技术创新方面，虽然石头科技目前处于领先地位，但行业技术更新换代迅速，需要持续投入大量的资金和人力进行研发，以保持技术优势。一旦在技术创新上落后，就可能被竞争对手超越。在市场拓展方面，需要进一步提高品牌知名度和美誉度，尤其是在新兴市场。不同国家和地区的文化、消费习惯和市场环境差异较大，如何更好地满足当地消费者的需求，是石头科技需要解决的问题。在成本控制方面，原材料价格波动、人力成本上升等因素都可能影响公司的利润空间，需要加强成本管理和供应链优化。 

石头科技赴港上市是其在产业变革背景下的一次重要战略抉择。通过上市，有望在产业竞争中突出重围，在国际化进程中迈出更坚实的步伐。未来，石头科技能否抓住机遇，应对挑战，实现可持续发展，我们拭目以待。但无论如何，其赴港上市的举动，都将对智能清洁电器行业的发展产生深远的影响。